【經濟寒流】「短期不加碼寬鬆」 官媒為本月降準預期降溫

• 經濟參考報：數據好轉意味著中國經濟回穩
• 證券日報：勿指望降準能醫百病
• 本月降準可能性減，或延至6月

官媒今日為人行短期内降準預期「降溫」，新華社旗下《經濟參考報》刊文表示，今年以來中國重要金融數據好轉，顯示人行實施的寬鬆貨幣政策慢慢現效，也意味著短期人行不會推出更強力的貨幣寬鬆政策，如降準。《證券日報》則指出，指望降準包治百病不切實際。

《經濟參考報》指出，若從企業貸款結構看，無論是3月還是第一季整體數據，新增企業貸款都優於去年同期，也優於近5年平均水準。同時，3月票據融資規模也顯著縮小，顯示信貸結構已改善，資金流向開始導入對實體經濟有益的中長期投資。文章表示，數據好轉意味著中國經濟將隨之回穩，短期内人行或不會推出更強力貨幣寬鬆政策。

不過，報道指出由於外在環境變數仍多，如中美貿易談判、美國或引發的全球貿易戰，及歐洲政經局勢面臨的不確定性等，在綜合考量下，經濟基本面尚不足以讓中國目前寬鬆政策踩剎車，但彈性微調是一定有，而後續降準依然會是貨幣當局的政策可選項。

《證券日報》文章則強調，中國經濟面臨的下行壓力，需要方方面面的全力配合，指望降準包治百病不切實際。對於部分市場人士所持的「4月有不小流動性缺口」的理由，文章稱，截至4月12日，央行已連續暫停逆回購17個交易日，暫停理由從之前的「銀行體系流動性總量處於較高水平」變為「銀行體系流動性總量處於合理充裕水平」。

降準或延至6月

文章指出，降準與否要看實體經濟的需要，當降則降、毫不遲疑才是靈丹妙藥。與4月降準預期相比，文章似乎更傾向於支持6月降準的預期。文章稱，降準延至6月的預期表明了市場對今年一季度的經濟數據保持樂觀判斷，但出於對年中時點流動性壓力的習慣性擔憂，仍對降準給予較高期望。

之前市場有不少分析認為，人行將在4月降準，主要在於4月中國仍出現不小流動性缺口，因為4月為繳稅旺季，及市場將有人民幣3665億元的 MLF 即將到期。另外，民生銀行則認為，今年第一季總體經濟數據表現不錯，因此在4月17日MLF到期後，人行很可能會透過展期的方式釋出流動性而不是降準。